投資要點(diǎn)：

公司發(fā)布了2014年年報(bào)，2014年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.83億元人民幣，同比增長22.05%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤2761萬元人民幣，同比增長33.37%，實(shí)現(xiàn)EPS0.36元。

點(diǎn)評：

云計(jì)算業(yè)務(wù)獲得突破性進(jìn)展推動營收增長。公司下半年實(shí)現(xiàn)收入1億元，凈利潤1515萬元，分別同比增長27.45%和89.84%.2014年公司實(shí)現(xiàn)從傳統(tǒng)IDC業(yè)務(wù)向云計(jì)算業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，2014年全年IDC業(yè)務(wù)收入1.29億元，同比增長3.52%；云計(jì)算主機(jī)托管服務(wù)收入5420萬元，同比增長113.64%，云計(jì)算業(yè)務(wù)成為公司新的增長點(diǎn)。公司14年度在業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型方面獲得突破性進(jìn)展，客戶結(jié)構(gòu)以電商、游戲、軟件開發(fā)測試、教育、互聯(lián)網(wǎng)金融等高產(chǎn)值客戶為主，客戶層次和單位客戶產(chǎn)出都有所提高。預(yù)計(jì)未來云計(jì)算業(yè)務(wù)將持續(xù)推動公司業(yè)績較快增長。

毛利率凈利率保持穩(wěn)定，費(fèi)用率略有上升。公司2014年綜合毛利率為44.29%，同比下降0.4個百分點(diǎn)；凈利率為14.77%，較去年上升1.1個百分點(diǎn)，盈利能力保持穩(wěn)健表現(xiàn)。費(fèi)用控制方面，公司2014年期間費(fèi)用率上升1.52%至27.03%，其中，銷售費(fèi)用率上升0.61%至9.70%，管理費(fèi)用上升0.96%至9.70%，成本控制良好。另外，公司資產(chǎn)負(fù)債率從13年的38.65%大幅下降至14年的28.71%，2014年期末賬面現(xiàn)金達(dá)7713萬元，現(xiàn)金儲備充足，財(cái)務(wù)狀況較為健康。

2015年加快布局海外市場。公司2014年開始加快向全國及海外布局，一方面，全額收購上海紅之盟網(wǎng)絡(luò)，并設(shè)立成都和深圳辦事處，加強(qiáng)國內(nèi)業(yè)務(wù)覆蓋范圍；另一方面，公司14年6月設(shè)立美國子公司，正式進(jìn)軍海外市場。2015年公司將加快海外布局，公司于日本、新加坡、舊金山、法蘭克福、圣保羅等地已搭建云服務(wù)平臺并將投入使用，逐步實(shí)現(xiàn)云服務(wù)平臺的全球互聯(lián)互通。

涉足互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域。2014年6月公司設(shè)立了股子公司北京首云匯商金融信息服務(wù)有限公司和全資子公司北京首云融金科技有限公司，涉足互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域，值得。

投資建議：業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型成功，建議逢低。公司在IDC業(yè)務(wù)領(lǐng)域有十分豐富的運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)及經(jīng)營能力，在實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)IDC業(yè)務(wù)向云計(jì)算業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型后，公司有望受益于我國云計(jì)算產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，實(shí)現(xiàn)業(yè)績的持續(xù)增長。公司2014年EPS0.36元，預(yù)計(jì)公司2015年EPS為0.47元，當(dāng)前股價對應(yīng)PE分別為80倍和61倍。由于目前股價漲幅較大，估值較高，建議逢低。

風(fēng)險(xiǎn)提示。產(chǎn)業(yè)發(fā)展低于預(yù)期、整體估值較高導(dǎo)致系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)。

在不久的將來，云計(jì)算一定會徹底走入我們的生活，有興趣入行未來前沿產(chǎn)業(yè)的朋友，可以收藏云計(jì)算，及時獲取人工智能、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算和物聯(lián)網(wǎng)的前沿資訊和基礎(chǔ)知識，讓我們一起攜手，引領(lǐng)人工智能的未來！

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