IDC和云計(jì)算的排頭兵

(2015-06-17 05:52:14)

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標(biāo)簽： 股票

研報(bào)日期：2015-05-29

光環(huán)新網(wǎng)(300383)

公司屬國(guó)內(nèi)第三方IDC 第一梯隊(duì)廠商

公司作為一家互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施提供商，以寬帶接入和IDC 為核心業(yè)務(wù)。擁有2,800 多公里光纖城域網(wǎng)資源，節(jié)點(diǎn)分布于北京市繁華商業(yè)區(qū)和重要科技園區(qū)；擁有酒仙橋、亦莊、東直門(mén)、燕郊四大機(jī)房，上海機(jī)房在建中，屬第三方IDC 廠商第一梯隊(duì)。

IDC 行業(yè)受益于互聯(lián)網(wǎng)確定性高增長(zhǎng)

互聯(lián)網(wǎng)及移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的快速增長(zhǎng)，使得行業(yè)客戶由于自身的發(fā)展需要，對(duì)數(shù)據(jù)中心的需求日益旺盛，而云計(jì)算的快速增長(zhǎng)也產(chǎn)生了對(duì)IDC 數(shù)據(jù)中心和帶寬的大量需求；“寬帶中國(guó)”戰(zhàn)略的實(shí)施給“云管端”中相對(duì)發(fā)展較慢的“管”帶來(lái)了巨大的機(jī)遇；公司作為基礎(chǔ)設(shè)施提供商將直接受益于行業(yè)快速發(fā)展確定性高增長(zhǎng)，并且2015-2016 年機(jī)柜數(shù)將逐步增長(zhǎng)，有望翻倍。

云計(jì)算將引領(lǐng)公司登上全新舞臺(tái)

云計(jì)算已上升到國(guó)家戰(zhàn)略層面，在政府、金融、電商、游戲、視頻等行業(yè)的應(yīng)用將逐步得到完善。云計(jì)算應(yīng)用的全面開(kāi)展將大力推動(dòng)我國(guó)IDC 行業(yè)的變革，有望打造良好生態(tài)鏈的公司才有可能在競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出。而在信息安全重視程度日益提高的背景下，外商大概率無(wú)望拿到經(jīng)營(yíng)牌照，只能通過(guò)和國(guó)內(nèi)廠商合作模式落地。公司和亞馬遜擁有多年良好的合作關(guān)系，目前亞馬遜在中國(guó)的服務(wù)器均在公司機(jī)房，非常有望同亞馬遜采用微軟與世紀(jì)互聯(lián)“授權(quán)運(yùn)營(yíng)實(shí)體”的經(jīng)營(yíng)模式來(lái)運(yùn)營(yíng)。同時(shí)，公司自己也在云計(jì)算領(lǐng)域不斷耕耘，以期在“混合云”領(lǐng)域有所突破。

積極探尋創(chuàng)新方向

IDC 行業(yè)是一個(gè)重資產(chǎn)的行業(yè)，對(duì)公司來(lái)講，往輕做、往上做都是非常好的創(chuàng)新方向，并購(gòu)也將是公司拓展業(yè)務(wù)范圍、提升整體實(shí)力和競(jìng)爭(zhēng)力的良好選擇，尤其是在“云管端”三大支點(diǎn)共同齊發(fā)力的背景下，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈都將打開(kāi)全新局面，將是巨大的機(jī)遇。

投資評(píng)價(jià)和建議

公司未來(lái)1-2 年隨機(jī)柜數(shù)增長(zhǎng)及云服務(wù)的全面推進(jìn)，將實(shí)現(xiàn)IDC業(yè)務(wù)的量?jī)r(jià)齊升。公司目前在售的機(jī)柜數(shù)約為6000 架，2015 年下半年到2016 年，在建的數(shù)據(jù)中心將逐步釋放產(chǎn)能，屆時(shí)機(jī)柜數(shù)將有望翻倍。而且，隨著云計(jì)算的應(yīng)用領(lǐng)域逐步擴(kuò)大，公司單個(gè)機(jī)柜的收入也將有大幅提升，有望從現(xiàn)在的約10 萬(wàn)元/臺(tái)提升到50 萬(wàn)元/臺(tái)，大幅提升公司的盈利水平。同時(shí)，若實(shí)現(xiàn)與亞馬遜的合作運(yùn)營(yíng)模式，參與分成，對(duì)盈利的影響將十分巨大。

經(jīng)過(guò)除權(quán)、市場(chǎng)面消息影響、紅杉資本減持等事件，目前時(shí)點(diǎn)我們建議積極配置！考慮到IDC 行業(yè)進(jìn)入快速發(fā)展期，云計(jì)算應(yīng)用正式全面鋪開(kāi)，我們非常看好公司未來(lái)的發(fā)展，給予其卡位優(yōu)勢(shì)較高溢價(jià)，一期目標(biāo)價(jià)120 元（對(duì)應(yīng)市值327 億元），買(mǎi)入評(píng)級(jí)！

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