資本市場(chǎng)風(fēng)云變幻，暴風(fēng)雨的到來(lái)，往往令人猝不及防。

361度突然暴跌38%

昨天（11月14日），在香港上市的著名體育品牌361度盤中突然暴跌38%，最低跌到0.99港元每股，創(chuàng)下歷史新低，差點(diǎn)淪為“仙股”，尾盤有所反彈，最終收盤大跌15.63%。

今天，361度延續(xù)昨日跌勢(shì)，截止到收盤，下跌1.48%。

當(dāng)361度股價(jià)跌到0.99港元時(shí)，其對(duì)應(yīng)的市值只有20億港元，而同在港股上市的安踏體育，今天收盤報(bào)收74.40港元每股，市值高達(dá)2010.15億港元，也就是說(shuō)，361度最低市值還不到安踏的1%。

持續(xù)下跌并非偶然

361度，多一度熱愛(ài)。

這句廣告詞曾經(jīng)家喻戶曉。

公開(kāi)資料顯示，361度為體育類服裝品牌，集團(tuán)成立于2003年，2009年在香港上市，曾跟李寧、安踏、特步等同為國(guó)內(nèi)知名體育品牌齊名。

近年以來(lái)，安踏，李寧，特步等運(yùn)動(dòng)品牌猶如芝麻開(kāi)花節(jié)節(jié)高，而361度卻在和它們的比拼中逐漸處于下風(fēng)，一度市值只有安踏的1%，李寧的4%！

361度，到底經(jīng)歷了什么？

1，盈利不及預(yù)期

2018年財(cái)報(bào)顯示，361度總營(yíng)收為52.27億元人民幣，同比微增0.02%;凈利潤(rùn)為3.04億元，同比下跌33.48%。

實(shí)際上，隨著全民健身運(yùn)動(dòng)的開(kāi)展，中國(guó)體育品牌也大大受益，迎來(lái)了黃金發(fā)展機(jī)遇。

同為運(yùn)動(dòng)服裝企業(yè)的特步國(guó)際，該公司2018年總營(yíng)收高達(dá)63.99億，同比上漲24.83%;凈利潤(rùn)為6.56億，同比大漲60.86%。

李寧2018年凈利潤(rùn)為7.15億，同比增長(zhǎng)漲38.84%;安踏體育2008年凈利潤(rùn)高達(dá)41.02億，同比增長(zhǎng)為32.87%。

曾經(jīng)齊名的國(guó)內(nèi)四大體育品牌，其它三家凈利潤(rùn)都有較大幅度增長(zhǎng)，只有361度凈利潤(rùn)下滑，而且幅度還不小。

公司2015年至2018年?duì)I收年均復(fù)合增長(zhǎng)率為5.17%，最近三個(gè)完整會(huì)計(jì)年度營(yíng)收復(fù)合增長(zhǎng)率僅為1.62%。

圖表來(lái)源：智通財(cái)經(jīng)

2，門店持續(xù)減少，應(yīng)收賬款卻在增加

業(yè)績(jī)持續(xù)低迷，必然會(huì)帶來(lái)連鎖反應(yīng)。

2012年，361度曾擁有門店8208家，而截止到2018年底，只有門店5539家，六年時(shí)間，減少了2543家。

2018年，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為2.95億，而2017年，這一數(shù)字為8.32億，跌幅高達(dá)64.55%。

2016年，361度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流凈額還高達(dá)11.32億。

與此同時(shí)，公司的應(yīng)收款卻在持續(xù)增加。

截止到2018年底，公司應(yīng)收款項(xiàng)合計(jì)為31.2億，其中應(yīng)收賬款為23.99億，應(yīng)收款占公司凈資產(chǎn)的比重高達(dá)54.09%。

對(duì)于應(yīng)收賬款的持續(xù)高企，361度公司表示，應(yīng)收賬款方面沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)，只是我們的品牌較新，給分銷商優(yōu)惠，這是歷史原因。

3，加碼營(yíng)銷，但效果不佳

為了提升業(yè)績(jī)，361度在營(yíng)銷上也做出了很大努力。

361度2017年的營(yíng)銷占收入的百分比為9.8%，2018年的營(yíng)銷費(fèi)用又提高到5.5億元人民幣，占總營(yíng)收的10%以上。

2018年的雅加達(dá)亞運(yùn)會(huì)，361度成為官方合作伙伴，并且簽下了世界游泳冠軍孫楊。

視頻截圖

隨著姚明，李娜的退役，孫楊成為中國(guó)名副其實(shí)的體壇一哥，361度找孫楊代言，也曾吸引了不少關(guān)注，對(duì)提升品牌知名度產(chǎn)生了積極效果。

孫楊成績(jī)驕人，但場(chǎng)下麻煩也不斷，頒獎(jiǎng)服風(fēng)波到現(xiàn)在還被人經(jīng)常提起。

4，換審計(jì)師成大跌導(dǎo)火索

除了業(yè)績(jī)不佳，換審計(jì)師成了股價(jià)暴跌的導(dǎo)火索。

11月13日，361度發(fā)布公告稱，畢馬威會(huì)計(jì)師事務(wù)所已辭任公司核數(shù)師，原因?yàn)楫咇R威與本公司未能就截至二零一九年十二月三十一日止財(cái)政年度之年度審計(jì)的審計(jì)服務(wù)費(fèi)達(dá)成共識(shí)。

董事會(huì)決議委任大華馬施云會(huì)計(jì)師事務(wù)所有限公司為公司的新任核數(shù)師，自2019年11月13日起生效。

圖片來(lái)源：361度公告截圖

受益體育大潮，361度還有機(jī)會(huì)

相較于安踏和李寧的風(fēng)生水起，本在同一起跑線的361度，現(xiàn)在儼然成為了落后者。

但賽程還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有結(jié)束，特別是中國(guó)體育運(yùn)動(dòng)蓬勃發(fā)展，全民健身浪潮撲面而來(lái)，中國(guó)運(yùn)動(dòng)品牌市場(chǎng)空間巨大，361度同樣有大機(jī)會(huì)。

當(dāng)然，要改變這種局面，唯有不斷創(chuàng)新，奮起直追。

361度最新公布的2019半年報(bào)，數(shù)據(jù)顯示，公司營(yíng)收和凈利潤(rùn)都有小幅增長(zhǎng)，這是一個(gè)不錯(cuò)的好兆頭。

8月20日，361度公布2019財(cái)年中期業(yè)績(jī)。數(shù)據(jù)顯示，2019年上半年，該公司營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)7.29%，毛利增長(zhǎng)5.33%，凈利潤(rùn)上漲9.66%。

而服飾類增長(zhǎng)明顯，鞋類銷售占比卻有小幅下滑。

而現(xiàn)在鞋類市場(chǎng)非�；鸨�，特別是運(yùn)動(dòng)鞋，一度還掀起了一股炒鞋風(fēng)潮，如何提升鞋類的銷售占比，是公司需要去仔細(xì)挖掘的地方。

361度一直把營(yíng)銷看得非常重要，曾經(jīng)花5億元簽下14位明星代言，可并沒(méi)有扭轉(zhuǎn)業(yè)績(jī)的頹勢(shì)，最近，在廣告代言方面，361度明顯低調(diào)了很多，有開(kāi)源節(jié)流的趨勢(shì)。

要知道，現(xiàn)在安踏的代言人是勇士隊(duì)湯普森，而李寧的代言人是曾經(jīng)的閃電俠韋德，特步則請(qǐng)來(lái)了剛剛加盟CBA的林書豪。

在開(kāi)拓市場(chǎng)方面，361度在2018年底推出品牌重塑計(jì)劃，并將目標(biāo)消費(fèi)人群從中低端市場(chǎng)轉(zhuǎn)向一二線城市。

但一二線城市面臨國(guó)際品牌耐克，阿迪達(dá)斯等國(guó)際品牌的競(jìng)爭(zhēng)，361度想要搶占這塊市場(chǎng)，并沒(méi)有什么優(yōu)勢(shì)。

對(duì)于未來(lái)的發(fā)展，專業(yè)人士建議，361度可以考慮差異化競(jìng)爭(zhēng)，這也是其他國(guó)產(chǎn)運(yùn)動(dòng)品牌近年來(lái)快速發(fā)展的原因之一。

例如特步國(guó)際自2015年開(kāi)始戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，明確了圍繞跑步的品牌定位，品牌營(yíng)銷及研發(fā)投入也均集中在跑步上。

運(yùn)動(dòng)品牌加固其在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的品牌根基，或是未來(lái)進(jìn)一步成長(zhǎng)的捷徑。

而現(xiàn)在下沉市場(chǎng)也是一個(gè)熱門概念，拼多多在下沉市場(chǎng)取得巨大成功，京東都坐不住了，電商巨頭都在力爭(zhēng)下沉市場(chǎng)，說(shuō)明空間非常巨大。

電商如此，運(yùn)動(dòng)品牌亦是如此。

結(jié)語(yǔ)

這是最好的時(shí)代，也是最壞的時(shí)代。

同為晉江同城曾經(jīng)體育第一品牌的貴人鳥(niǎo)，就折翅了，但安踏，李寧卻是風(fēng)生水起。

是淪為“仙股”，還是迎頭趕上，這是擺在361度面前最現(xiàn)實(shí)的問(wèn)題。

很多消費(fèi)者就表示，361度的質(zhì)量不錯(cuò)，希望不要就此隕落，

作為消費(fèi)者，我們希望國(guó)內(nèi)運(yùn)動(dòng)品牌都能擁有自己的市場(chǎng)份額，去和耐克，阿迪達(dá)斯等國(guó)際品牌掰掰手腕，讓中國(guó)的運(yùn)動(dòng)品牌也能在國(guó)際上打響名頭。

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