2015年，我國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)營收規(guī)模繼續(xù)保持40%以上的高速增長，在基礎電信業(yè)增速明顯放緩的情況下，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)已成為拉動信息通信業(yè)實現(xiàn)平穩(wěn)較快增長的重要引擎。同時，隨著互聯(lián)網(wǎng)與經(jīng)濟社會各領域跨界融合發(fā)展的持續(xù)深入，線上線下互動、實體虛擬結合的融合型企業(yè)迸發(fā)出巨大的發(fā)展?jié)摿�，企業(yè)營收、市值在短期內(nèi)爆發(fā)式增長，成為當前引領行業(yè)發(fā)展的生力軍。

    一、中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及特點

    1、行業(yè)營收高速增長，營收結構呈現(xiàn)“雙集中”。2015年,我國上市互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)總營收達7500億元1，同比增長46.6%，繼續(xù)保持高速增長態(tài)勢，而且增長速度遠遠高于同期的GDP和基礎電信業(yè)�；ヂ�(lián)網(wǎng)經(jīng)濟作為當今最活躍、最具有創(chuàng)新性的經(jīng)濟形態(tài),已成為新常態(tài)下拉動我國經(jīng)濟增長和帶動經(jīng)濟全面轉型的重要引擎。

2011-2015年上市互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)營業(yè)收入增長情況

    相關報告：智研咨詢發(fā)布的《2016-2022年中國互聯(lián)網(wǎng)市場運行態(tài)勢及投資戰(zhàn)略研究報告》

    從營收結構看，我國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)呈現(xiàn)出兩個集中的特點。一是市場集中，2015年營收排名前十的上市互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)收入合計5650億元，占總營收比重達75.4%。二是業(yè)務集中，電子商務企業(yè)數(shù)量占比20%，但其業(yè)務收入合計為3786億元，占比高達54.4%，遠高于網(wǎng)絡游戲、搜索引擎、社交網(wǎng)絡、門戶網(wǎng)站等業(yè)務的比重。

互聯(lián)網(wǎng)各類業(yè)務占比

    移動化轉型步伐加快，移動端收入逐漸占據(jù)主導。隨著移動寬帶網(wǎng)絡的不斷完善和移動智能終端的迅速普及，移動互聯(lián)網(wǎng)快速興起。其便捷化、個性化、碎片化的特點滿足了用戶需求，成為互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務轉型發(fā)展的重要方向。電子商務、搜索引擎、社交網(wǎng)絡等傳統(tǒng)業(yè)務均加快移動化轉型步伐，并取得了顯著成效。從電子商務看，阿里巴巴2015年的網(wǎng)絡零售交易總額高達2.95萬億元，其中移動端交易額占比達60%。國內(nèi)最大的垂直電商唯品會持續(xù)推進移動戰(zhàn)略，不斷優(yōu)化用戶在移動端的購物體驗，目前移動端銷售占比已提升至82%。從搜索引擎看，百度大力發(fā)展移動搜索、移動地圖等移動互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務，目前移動搜索月度活躍用戶數(shù)達6.57億，移動地圖月度活躍用戶數(shù)達3.02億，推動移動端營收占比提升至53%。從社交網(wǎng)絡看，騰訊微信已快速發(fā)展為全球第二大移動即時通信應用，其月活躍用戶數(shù)已接近7億，微信的公眾賬號廣告、朋友圈廣告推動騰訊廣告總收入的持續(xù)增長，移動平臺廣告收入占比已提升至65%。

    2、多空因素相互交織，引發(fā)市值大幅震蕩。截至2015年底，我國上市互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)總體市值規(guī)模達4.86萬億元2，同比增長20.4%。雖然2015年企業(yè)市值整體實現(xiàn)較快增長，但是年內(nèi)經(jīng)歷了過山車式的大幅震蕩，是近年來少有的現(xiàn)象。2015年1-5月份，上市互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)總市值快速攀升，年內(nèi)一度達到5.1萬億元的峰值，6-9月份企業(yè)總市值大幅下挫,累計下降了23.4%，10月份以后則有所反彈，市值逐漸回升。2015年上市互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)總市值劇烈波動，一方面是因為“互聯(lián)網(wǎng)+”、“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”等國家政策相繼推出，利好互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展，激發(fā)市場信心，推高了相關企業(yè)股價；另一方面則是由于受到宏觀經(jīng)濟下行壓力加大、資本市場主動去除杠桿等因素的影響，加之部分企業(yè)加快轉型投資、短期利潤快速縮減，導致企業(yè)股價遭受重挫。

2011-2015年互聯(lián)網(wǎng)市值TOP10變化情況

    3、當前，互聯(lián)網(wǎng)領域發(fā)展前景廣闊、潛力巨大，大量的人才、資金涌入互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，引發(fā)了激烈的市場競爭�；ヂ�(lián)網(wǎng)營銷方式從免費升級到補貼，而且在風險資本的支持下，燒錢補貼大戰(zhàn)的惡性競爭現(xiàn)象頻頻上演。同時，行業(yè)市場格局亦在深度調(diào)整，受行業(yè)發(fā)展規(guī)律、外部競爭壓力和風險資本驅(qū)動等多重因素影響，同質(zhì)化的互聯(lián)網(wǎng)巨頭從“相殺”走向“相愛”，2015年行業(yè)巨頭合并數(shù)量創(chuàng)歷史之最。

    過去，免費提供產(chǎn)品和服務是互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)營銷推廣的主要方式。而今，隨著“互聯(lián)網(wǎng)+”蓬勃興起，為快速形成較大用戶規(guī)模、加快培育用戶行為習慣，補貼作為一種創(chuàng)新的營銷模式已逐步獲得業(yè)界認可并廣泛應用。“補貼大戰(zhàn)”一觸即發(fā)，并迅速蔓延至諸多領域。原嘀嘀打車、快的打車在2014年初率先挑起了燒錢補貼大戰(zhàn)，通過出租車司機接單獎勵、打車用戶直接返現(xiàn)等補貼方式，快速普及了打車軟件的應用，累計補貼超過24億元。在滴滴、快的合并之后，出行領域的補貼重心轉移到了互聯(lián)網(wǎng)專車業(yè)務，而且隨著Uber、神州專車、易到用車加入戰(zhàn)局，引發(fā)起更大規(guī)模的補貼大戰(zhàn)，僅Uber一家企業(yè)2015年的補貼金額就高達10億美元。與此同時，“補貼大戰(zhàn)”迅速蔓延到餐飲、美業(yè)、家政、教育等諸多O2O領域。美團網(wǎng)在2015年初融資7億美元用于拓展團購、外賣等O2O業(yè)務；河貍家從5月25日起投入1億元補貼用戶，提供超低價的上門美容服務；口碑網(wǎng)更是在“雙十二”當天就投入10億元的巨額補貼。

    隨著互聯(lián)網(wǎng)在經(jīng)濟社會各領域的融合滲透不斷深入，不僅催生出一大批創(chuàng)新企業(yè)，而且加劇了各垂直細分領域的市場競爭。2015年我國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)出現(xiàn)了多個影響重大的合并事件，體量之大、數(shù)量之多、規(guī)模之巨，為業(yè)界近些年所少有。交通出行領域，嘀嘀打車、快的打車于2015年2月14日，宣布兩家以100%換股的方式正式戰(zhàn)略合并，緩解雙方前期大規(guī)模持續(xù)燒錢補貼的惡性競爭壓力，共同應對日益嚴峻的監(jiān)管政策、外部競爭。嘀嘀、快的合并后一舉成為國內(nèi)最大的移動出行服務企業(yè)，目前企業(yè)估值高達165億美元。分類信息領域，58同城與趕集網(wǎng)達成戰(zhàn)略合并協(xié)議，降低雙方市場投入成本，提升企業(yè)盈利水平，同時發(fā)揮協(xié)同效應，深化在O2O方向上的戰(zhàn)略布局，58同城專注于房產(chǎn)、到家服務，趕集網(wǎng)則側重于招聘、二手車業(yè)務。而且趕集網(wǎng)還通過與58同城合并實現(xiàn)上市夢想，背后的6家投資機構獲得投資退出機會。

    電商團購領域，美團網(wǎng)、大眾點評網(wǎng)宣布達成戰(zhàn)略合作，共同成立一家新公司，保留各自的品牌和業(yè)務獨立運營，同時將加強優(yōu)勢互補和戰(zhàn)略協(xié)同，加快產(chǎn)品創(chuàng)新、服務深化和行業(yè)拓展，促進O2O生態(tài)圈建設。美團、大眾點評合并后，不僅在團購領域占據(jù)80%以上市場份額，而且在餐飲、娛樂等生活服務O2O領域也快速成長為新巨頭。此外，攜程收購藝龍、攜程與去哪兒合并、百合網(wǎng)收購世紀佳緣等合并事件對各自垂直細分領域的市場格局均產(chǎn)生重要影響。

    3、投融資活動是促進互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的重要力量，資本動向能夠有效反映出行業(yè)發(fā)展的最新態(tài)勢。2015年我國互聯(lián)網(wǎng)資本市場主要有兩大熱點，一是中概股互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)掀起私有化熱潮，多家企業(yè)計劃從美股退市回歸國內(nèi)資本市場。二是資本寒冬突然來襲，引發(fā)行業(yè)深度調(diào)整，促進企業(yè)理性發(fā)展。

    中概股私有化熱情空前高漲。一是私有化案例數(shù)量創(chuàng)歷史新高。2015年至今，已有22家中概股互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)開啟了私有化進程，遠超往年中    概股私有化數(shù)量，包括奇虎360、優(yōu)酷土豆等垂直領域的領軍企業(yè)也開啟私有化。而且，盡管目前國內(nèi)資本市場表現(xiàn)低迷，2016年仍有聚美優(yōu)品、智聯(lián)招聘等4家企業(yè)宣布私有化。二是刷新私有化時間最快記錄。在22起私有化案例中，有5家企業(yè)的上市時間不足兩年，分別是樂逗游戲、陌陌、久邦數(shù)碼、聚美優(yōu)品和智聯(lián)招聘。其中，陌陌僅在美股上市半年便宣布私有化，刷新了中概股最快私有化的記錄。三是產(chǎn)生最大私有化交易規(guī)模。奇虎360于2015年6月17日宣布私有化，并于12月18日投資者聯(lián)盟達成93億美元私有化協(xié)議，創(chuàng)下中概股私有化交易規(guī)模之最。2016年3月30日，奇虎360私有化收購方案正式獲得通過，開始進入退市階段，預計于2016年底借殼登陸A股市場。

2015年互聯(lián)網(wǎng)投融資月度情況

    4、2015年我國上市互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)總營收是2011年的5倍，年復合增長率高達49%，遠高于同期GDP和基礎電信業(yè)的增速。2015年我國上市互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)總市值規(guī)模接近5萬億元，是2011年的6倍。阿里巴巴、騰訊的市值超過千億美元，百度、京東商城、網(wǎng)易、樂視網(wǎng)、東方財富、攜程旅游網(wǎng)的市值超過百億美元。五年來，業(yè)務創(chuàng)新蓬勃發(fā)展。電子商務、社交網(wǎng)絡、搜索引擎等主流應用快速發(fā)展，我國網(wǎng)絡零售規(guī)模躍居世界首位，網(wǎng)絡零售交易額從2011年的7825.6億元快速提升至2015年的3.88萬億元，增長了近4倍11。微信的月活躍用戶數(shù)已接近7億，成長為全球第二大移動即時通信應用。同時，互聯(lián)網(wǎng)金融、互聯(lián)網(wǎng)交通等新型融合業(yè)務快速興起，2015年前三季度國內(nèi)第三方網(wǎng)絡支付業(yè)務達562.5億筆，同比增長128.9%12。滴滴出行2015年平臺訂單量達14.3億單，日訂單量超過1100萬。

互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展長期趨勢

    行業(yè)增速放緩主要是由資本市場的大幅振蕩以及部分互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務發(fā)展放緩的原因?qū)е隆?015年，我國上市互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)總市值發(fā)生劇烈波動，在“互聯(lián)網(wǎng)+”、“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”等利好政策影響下，我國上市互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的總市值一度達到5.1萬億元的峰值，但在宏觀經(jīng)濟下行壓力加大、資本市場主動去除杠桿，以及企業(yè)加快轉型投資、減少短期利潤等因素影響下，部分企業(yè)股價遭到重挫。同時，行業(yè)發(fā)展步入“互聯(lián)網(wǎng)+”新階段，電子商務、互聯(lián)網(wǎng)金融、線上線下互動等融合業(yè)務發(fā)展迅猛，而傳統(tǒng)的網(wǎng)絡游戲、社交網(wǎng)絡等線上業(yè)務發(fā)展明顯放緩，特別是微信的月活躍用戶數(shù)量經(jīng)歷了前些年的快速增長，2015年新增活躍用戶增長大幅放緩，對景氣指數(shù)造成一定影響。

互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展短期趨勢

    5、先行指數(shù)預示未來兩個季度我國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)將保持增長態(tài)勢。通過對先行指數(shù)和一致指數(shù)歷史運行區(qū)間內(nèi)波峰和波谷的觀察分析，發(fā)現(xiàn)先行指數(shù)與一致指數(shù)的變動趨勢存在明顯的規(guī)律性、協(xié)調(diào)性，先行指數(shù)相對一致指數(shù)平均領先2個季度。根據(jù)下圖所示，2015年四季度至2016年一季度，我國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展先行指數(shù)繼續(xù)保持正向增長，但是環(huán)比增速小幅下降。因此，預測未來兩個季度（2016年二季度至2016年三季度）內(nèi)，我國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)將繼續(xù)保持增長態(tài)勢，增速趨于平穩(wěn)。

互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展趨勢預測

    二、互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展趨勢預測

    1、圍繞“互聯(lián)網(wǎng)+”、“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”，國務院和有關部門已密集出臺了一系列政策文件，隨著相關政策的持續(xù)深入推進，將為行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展營造出良好的政策環(huán)境。

    一是“互聯(lián)網(wǎng)+”政策細化落實，進一步推進互聯(lián)網(wǎng)與各領域深度融合發(fā)展。二是創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略深入實施，進一步推進大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新。三是負面清單管理深入推進，進一步釋放創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新活力。

    此外，我國互聯(lián)網(wǎng)領域立法加快推進，為互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)健康有序發(fā)展提供重要保障。一方面，互聯(lián)網(wǎng)信息服務立法不斷完善。國家相關部門正在修改完善《互聯(lián)網(wǎng)信息服務管理辦法》，以適應互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)融合發(fā)展的需要。全國人大財經(jīng)委牽頭起草的《電子商務法》草案初稿也基本形成，預計2016年底提交全國人大常委會進行審議�！峨娮由虅辗ā芬源龠M發(fā)展、規(guī)范秩序、維護權益為指導思想，對平臺責任、消費者權益保護等重要問題做出了規(guī)定，將有效促進我國電子商務健康有序發(fā)展。另一方面，網(wǎng)絡安全保護立法加速推進。習近平總書記指出，沒有網(wǎng)絡安全就沒有國家安全。未來，我國將加速推進《網(wǎng)絡安全法》的立法工作，并針對關鍵信息基礎設施保護、跨境數(shù)據(jù)流動、網(wǎng)絡信息安全等基本制度等做出規(guī)定，為互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展營造完善的法律環(huán)境。

    2、當前，我國已進入消費需求持續(xù)增長、消費結構加快升級、消費拉動經(jīng)濟作用明顯增強的重要階段。隨著居民收入水平的不斷提高，城鄉(xiāng)居民對消費質(zhì)量提出了更高要求，消費理念、消費內(nèi)容、消費模式都將發(fā)生重大變化，進而驅(qū)動新產(chǎn)品、新服務、新業(yè)態(tài)的蓬勃發(fā)展，為“互聯(lián)網(wǎng)+”拓展出廣闊的發(fā)展空間。 首先，我國居民收入水平不斷提高，極具消費潛力的中產(chǎn)階級人數(shù)快速增長。2015年，我國人均GDP達到8016美元，按照世界銀行標準，我國已處于上中等收入的中值水平（上中等收入?yún)^(qū)間為3976-12275美元）。其次，我國居民消費結構加快升級，消費需求、消費內(nèi)容加速轉變。最后，新興消費蓬勃興起，促進互聯(lián)網(wǎng)與各領域的深度融合發(fā)展。

    3、隨著“寬帶中國”戰(zhàn)略、提速降費行動的深入實施，我國信息基礎設施將向高速寬帶、泛在融合、天地一體邁進，智能化綜合信息設施加速形成。 光纖寬帶全球領先，高速寬帶互聯(lián)網(wǎng)加速滲透。固定寬帶向全光化發(fā)展，2016年全光網(wǎng)城市將由點及面全面推開，基本實現(xiàn)所有設區(qū)城市光纖網(wǎng)絡全覆蓋，城市家庭基本實現(xiàn)100M光纖全覆蓋，規(guī)模以上企業(yè)100%實現(xiàn)光纖接入。電信普遍服務補償機制試點全面實施，農(nóng)村光纜到村、光纖入戶快速推進。預計到2016年底，我國FTTH端口將超過3.5億個，占比突破60%；光纖用戶占比加速擴大，將達到75%，超越日韓躍居全球第一；20M以上高速寬帶用戶占比首次超半，固定寬帶全面邁入20M時代。骨干網(wǎng)間互聯(lián)架構進一步優(yōu)化，互聯(lián)網(wǎng)各環(huán)節(jié)協(xié)同發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)訪問質(zhì)量持續(xù)提升。

    “4G+”時代加速到來，移動互聯(lián)網(wǎng)體驗全面改善。4G網(wǎng)絡建設繼續(xù)穩(wěn)步推進，覆蓋深度和廣度進一步擴展，商業(yè)樓宇等室內(nèi)場所覆蓋加快深入，室外覆蓋由城市和鄉(xiāng)鎮(zhèn)向行政村、景區(qū)、道路沿線延伸，4G信號盲區(qū)范圍逐步縮小，4G基站在移動基站總數(shù)中占比將接近50%。載波聚合、VoLTE商用步伐全面提速，流量密集地區(qū)移動互聯(lián)網(wǎng)用戶使用體驗進一步提升。4G網(wǎng)絡使用體驗改善與移動互聯(lián)網(wǎng)應用創(chuàng)新相互促進，推動2G和3G用戶加快向4G網(wǎng)絡遷移，預計2016年4G用戶將超過7億戶，占移動用戶比例突破50%，全面超越2G/3G用戶。

    4、應用設施創(chuàng)新發(fā)展，有力支撐網(wǎng)絡經(jīng)濟壯大發(fā)展。云計算數(shù)據(jù)中心、內(nèi)容分發(fā)網(wǎng)絡將持續(xù)高速發(fā)展，實現(xiàn)數(shù)據(jù)高速傳輸、高效處理和深度挖掘。據(jù)IDC預測，2016年我國云計算基礎架構市場的規(guī)模將超過10億美元，其基礎性作用日益凸顯，成為全面支撐“互聯(lián)網(wǎng)+”和“雙創(chuàng)”的重要資源。物聯(lián)網(wǎng)應用連接將日益普及，信息網(wǎng)絡從人人互聯(lián)到萬物互聯(lián)，從網(wǎng)絡空間到信息物理空間一體化擴展，車聯(lián)網(wǎng)、智能制造等重點行業(yè)應用加速滲透，低時延、高可靠、廣覆蓋的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)基礎設施加快形成，預計2016年我國蜂窩M2M終端用戶將繼續(xù)保持50%以上的高速增長，規(guī)模超過1億戶，全面構建網(wǎng)絡經(jīng)濟空間新基礎。

    5、互聯(lián)網(wǎng)領域的技術創(chuàng)新正在以云計算、大數(shù)據(jù)、移動互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能、虛擬現(xiàn)實等技術為引領，形成新一輪的技術創(chuàng)新浪潮，成為信息通信業(yè)持續(xù)增長的驅(qū)動力量。云計算與大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展。2015年，國務院密集出臺了一系列促進云計算與大數(shù)據(jù)發(fā)展的政策文件，云計算與大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展、行業(yè)推廣、應用基礎、安全管理等重要環(huán)節(jié)的宏觀政策環(huán)境不斷優(yōu)化，2016年云計算與大數(shù)據(jù)將進入快速發(fā)展階段。物聯(lián)網(wǎng)與移動互聯(lián)網(wǎng)市場更加成熟。在新一代移動通信與智能硬件快速發(fā)展的帶動下，我國物聯(lián)網(wǎng)和移動互聯(lián)網(wǎng)市場呈現(xiàn)加速發(fā)展態(tài)勢。人工智能與虛擬現(xiàn)實時代開啟。隨著谷歌的AlphaGo與李世石的人機大戰(zhàn)引起全社會關注，智能翻譯、智能汽車、智能機器人等智能化革命正與我們的生產(chǎn)生活越來越近，同時智能3D人機交互推動虛擬現(xiàn)實成為發(fā)展新熱點，今年將成為人工智能和虛擬現(xiàn)實發(fā)展的元年。

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