一、中國(guó)P2P平臺(tái)的合規(guī)發(fā)展過(guò)程中出現(xiàn)的問(wèn)題

    2007年至今，中國(guó)的P2P行業(yè)發(fā)展迅猛，但由于發(fā) 展早期的監(jiān)管真空期，出現(xiàn)了許多行業(yè)亂象。例 如非法集資、自融、資金池等違規(guī)行為。大量平臺(tái) 被爆出資金流斷裂、平臺(tái)倒閉、卷款潛逃等丑聞， 使得投資人蒙受巨大損失，造成市場(chǎng)信心下跌和 行業(yè)動(dòng)蕩。

    當(dāng)前中國(guó)P2P行業(yè)中，真正獨(dú)立、以撮合中介服務(wù) 為定位的純線上借貸交易模式稀少，取而代之的 是大量打著P2P名號(hào)卻過(guò)度依賴線下團(tuán)隊(duì)吸攬資 金，實(shí)質(zhì)上開(kāi)展信用中介業(yè)務(wù)的平臺(tái)。在魚(yú)龍混 雜的P2P行業(yè)中，由于急于擴(kuò)張平臺(tái)規(guī)模、擴(kuò)大品 牌影響力，許多平臺(tái)也從小額網(wǎng)絡(luò)借貸撮合轉(zhuǎn)向 網(wǎng)上代銷(xiāo)銀行理財(cái)、券商資管計(jì)劃、基金保險(xiǎn)等 產(chǎn)品，并且利用互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)創(chuàng)新的名義打包、拆 分各類(lèi)資管、信托類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品收益權(quán)向非合格投 資者進(jìn)行推介與銷(xiāo)售，游走在灰色地帶。在大多 數(shù)P2P平臺(tái)運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，還出現(xiàn)了以公司法人或員 工作為居間人進(jìn)行放貸、拆分融資項(xiàng)目期限等風(fēng) 險(xiǎn)行為。

    同時(shí)，某些打著P2P旗號(hào)的平臺(tái)自設(shè)資金池，用作 自融或眾籌、場(chǎng)外配資。某些線下理財(cái)公司以虛 假高息、大規(guī)模線下?tīng)I(yíng)銷(xiāo)欺騙缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的 投資人群，從事非法集資。2016年，多個(gè)所謂的 P2P平臺(tái)發(fā)生資金鏈斷裂或者涉嫌非法集資，例 如e租寶、中晉、金鹿等，嚴(yán)重傷害了廣大投資者 利益。校園裸條借貸事件反映了在P2P平臺(tái)上可能 出現(xiàn)誤導(dǎo)性的信貸條款以及不公平、侮辱性的催 收方式，借款人在P2P交易中也同樣會(huì)面臨諸多 風(fēng)險(xiǎn)。問(wèn)題頻發(fā)、危機(jī)四伏的P2P行業(yè)現(xiàn)狀也預(yù)示著其監(jiān)管不足、野蠻生長(zhǎng)的時(shí)期即將結(jié)束，未 來(lái)整個(gè)行業(yè)的規(guī)范和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展可期。

    對(duì)當(dāng)前監(jiān)管要求的解讀

    2015年7月18日，央行會(huì)同多部委正式發(fā)布《關(guān)于 互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》，以“鼓勵(lì)創(chuàng) 新、防范風(fēng)險(xiǎn)、趨利避害、健康發(fā)展”為總要求，明 確了包括P2P網(wǎng)絡(luò)借貸、互聯(lián)網(wǎng)支付、眾籌、互聯(lián) 網(wǎng)保險(xiǎn)在內(nèi)的各種互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)的定義及邊 界，首次正式承認(rèn)了P2P的合法地位。

    2015年12月28日，銀監(jiān)會(huì)、工業(yè)和信息化部、公安 部、國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室等監(jiān)管部門(mén)聯(lián)合發(fā)布 了《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦 法（征求意見(jiàn)稿）》（以下簡(jiǎn)稱“征求意見(jiàn)稿”）， 正式向社會(huì)公眾公開(kāi)征集意見(jiàn)，標(biāo)志著P2P行業(yè) 開(kāi)始告別野蠻生長(zhǎng)、無(wú)頭監(jiān)管時(shí)代。

    2016年8月17日，銀監(jiān)會(huì)、工業(yè)和信息化部、公安 部、國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室等監(jiān)管部門(mén)聯(lián)合發(fā)布 了《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦 法》（以下簡(jiǎn)稱“暫行辦法”）。暫行辦法在征求意 見(jiàn)稿的試行基礎(chǔ)上保留了大部分細(xì)則要求，并根 據(jù)征求意見(jiàn)對(duì)部分內(nèi)容進(jìn)行刪除或增訂。重點(diǎn)規(guī) 范和界定以下五大方面：P2P平臺(tái)性質(zhì)定位、平臺(tái) 準(zhǔn)入與經(jīng)營(yíng)規(guī)則、平臺(tái)的13條業(yè)務(wù)紅線、風(fēng)險(xiǎn)管 理與信息披露要求、網(wǎng)絡(luò)借貸各參與方的權(quán)利和 義務(wù)等。暫行辦法被業(yè)內(nèi)稱為P2P史上最嚴(yán)法規(guī)， 它的重磅出臺(tái)對(duì)P2P行業(yè)整體的規(guī)范化發(fā)展具有 深刻影響與指導(dǎo)意義。具體解讀如下

《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》解讀

    P2P平臺(tái)是信息中介，不是信用中介。平臺(tái)是以互 聯(lián)網(wǎng)為主要渠道，為實(shí)現(xiàn)直接借貸提供信息搜 集、信息公布、資信評(píng)估、信息交互、借貸撮合等 服務(wù)。借款人與出借人遵循“借貸自愿、誠(chéng)實(shí)守 信、責(zé)任自負(fù)、風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)”原則，網(wǎng)絡(luò)借貸信息中 介機(jī)構(gòu)只承擔(dān)客觀、真實(shí)、全面、及時(shí)進(jìn)行信息 披露的責(zé)任，不承擔(dān)借貸違約風(fēng)險(xiǎn)。

    準(zhǔn)入實(shí)行備案管理，強(qiáng)調(diào)網(wǎng)絡(luò)小額借貸根據(jù)《暫行辦法》，地方金融監(jiān)管部門(mén)負(fù)責(zé)為P2P 平臺(tái)實(shí)行備案制管理，但備案登記并不代表對(duì)平 臺(tái)的認(rèn)可。P2P平臺(tái)除向地方金融監(jiān)管部門(mén)備案 外，還需進(jìn)行網(wǎng)站備案，獲得ICP許可證，方可進(jìn) 行經(jīng)營(yíng)。此外，機(jī)構(gòu)名稱中必須包含“網(wǎng)絡(luò)借貸 信息中介”字樣。

    基于平臺(tái)的網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介定位，《暫行辦 法》對(duì)于平臺(tái)開(kāi)展的業(yè)務(wù)范疇延續(xù)了《征求意見(jiàn)稿》中相關(guān)規(guī)定。除信用信息收集、核實(shí)、貸后 跟蹤、抵質(zhì)押管理等必要環(huán)節(jié)外，P2P平臺(tái)不得 在線下物理場(chǎng)所開(kāi)展業(yè)務(wù)�！墩髑笠庖�(jiàn)稿》出臺(tái) 后的半年時(shí)間中，各地監(jiān)管機(jī)構(gòu)均采取一系列的 整治動(dòng)作，平臺(tái)的線下理財(cái)門(mén)店和團(tuán)隊(duì)成為重點(diǎn) 整頓對(duì)象。采取O2O模式開(kāi)展線下理財(cái)業(yè)務(wù)的 P2P平臺(tái)勢(shì)必盡快轉(zhuǎn)型以符合監(jiān)管要求，貫徹平 臺(tái)“以互聯(lián)網(wǎng)為主要渠道”的性質(zhì)定位。

    此外，《暫行辦法》明確規(guī)定了平臺(tái)應(yīng)當(dāng)以網(wǎng)絡(luò) 小額借貸為主，并提出在單一P2P平臺(tái)上的個(gè)人 借貸上限為20萬(wàn)元，機(jī)構(gòu)借貸上限為100萬(wàn)元；多 個(gè)P2P平臺(tái)上的個(gè)人借貸上限為100萬(wàn)元，機(jī)構(gòu)借 貸上限為500萬(wàn)元。此項(xiàng)新規(guī)的出臺(tái)在業(yè)內(nèi)引起 軒然大波，一旦嚴(yán)格執(zhí)行將帶來(lái)大量P2P平臺(tái)的 倒閉。監(jiān)管部門(mén)堅(jiān)持引導(dǎo)P2P平臺(tái)回歸普惠金融 之路的決心顯而易見(jiàn)，但與此同時(shí)，如何實(shí)現(xiàn)所 有P2P平臺(tái)的備案登記及借款人信息共享可查， 也將是擺在監(jiān)管機(jī)構(gòu)面前的難題。

    實(shí)行負(fù)面清單制，規(guī)定了P2P平臺(tái)的13條禁止 行為

    《暫行辦法》明確了明令禁止的13項(xiàng)行為，包 括：不得自融；不得設(shè)立資金池；不得自擔(dān)�；� 承諾保本保息；不得自行或委托、授權(quán)在物理場(chǎng) 所進(jìn)行宣傳或推介融資項(xiàng)目；不得發(fā)放貸款；不 得拆分融資項(xiàng)目期限；不得自行發(fā)售理財(cái)，代銷(xiāo) 銀行理財(cái)、券商資管、基金、保險(xiǎn)或信托模式；不 得開(kāi)展類(lèi)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)或打包資產(chǎn)等形式的 債權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)徊坏门c其他投資機(jī)構(gòu)混合、捆綁、代 理銷(xiāo)售；不得虛構(gòu)、夸大項(xiàng)目真實(shí)性；不得向借 款用途為股票投資等融資提供信息中介服務(wù)； 不得股權(quán)眾籌；不得從事法律法規(guī)、網(wǎng)絡(luò)借貸有 關(guān)監(jiān)管規(guī)定禁止的其他活動(dòng)。

    從上述13條禁令來(lái)看，除了自融、資金池、自擔(dān) 保等早已被提出過(guò)多次的紅線之外，通過(guò)平臺(tái)法 人或員工為居間人發(fā)放貸款、拆分融資項(xiàng)目期 限、代銷(xiāo)其他機(jī)構(gòu)的理財(cái)產(chǎn)品等是大部分P2P平 臺(tái)在發(fā)展初期為了吸引客戶、盡快做大業(yè)務(wù)規(guī)模、打造品牌影響力普遍采用的做法。在《征求 意見(jiàn)稿》出臺(tái)后，許多平臺(tái)已經(jīng)開(kāi)始進(jìn)行相應(yīng)整 改，開(kāi)展去居間人、消除期限錯(cuò)配、剝離理財(cái)產(chǎn) 品銷(xiāo)售等業(yè)務(wù)。與《征求意見(jiàn)稿》的12條禁令相 比，《暫行辦法》進(jìn)行了部分調(diào)整和新增。主要 將“不得向非實(shí)名制注冊(cè)用戶宣傳或推介融資項(xiàng) 目”調(diào)整為“不得自行或委托、授權(quán)在物理場(chǎng)所 進(jìn)行宣傳或推介融資項(xiàng)目”，增加了“不得開(kāi)展 類(lèi)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)或?qū)崿F(xiàn)以打包資產(chǎn)、證券化資 產(chǎn)、信托資產(chǎn)、基金份額等形式的債權(quán)轉(zhuǎn)讓行為” 。前者再次強(qiáng)調(diào)P2P業(yè)務(wù)的網(wǎng)絡(luò)借貸性質(zhì)，后者 則是監(jiān)管機(jī)構(gòu)首次明確禁止P2P平臺(tái)開(kāi)展類(lèi)資產(chǎn) 證券化業(yè)務(wù)。由此，中國(guó)的P2P行業(yè)發(fā)展將逐漸 趨同英國(guó)P2P業(yè)務(wù)的借貸撮合交易模式，而非美 國(guó)P2P業(yè)務(wù)的證券撮合交易模式。

    客戶資金須由銀行存管，明確信息披露要求為增強(qiáng)P2P平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)和能力，《暫行 辦法》要求客戶資金應(yīng)由符合條件的銀行業(yè)金 融機(jī)構(gòu)作為出借人和借款人的資金存管機(jī)構(gòu)，實(shí) 行自身資金與出借人和借款人資金的隔離管理； 履行反欺詐、反洗錢(qián)和反恐怖融資義務(wù)；建立與 其業(yè)務(wù)規(guī)模相匹配的應(yīng)用級(jí)災(zāi)備系統(tǒng)設(shè)施。為 保障P2P平臺(tái)的信息公開(kāi)、透明，《暫行辦法》要 求平臺(tái)對(duì)基本信息、融資項(xiàng)目基本信息、已撮合 未到期融資項(xiàng)目資金運(yùn)用情況進(jìn)行詳細(xì)披露， 確保風(fēng)險(xiǎn)揭示到位；平臺(tái)還須定期披露業(yè)務(wù)活 動(dòng)經(jīng)營(yíng)管理信息；平臺(tái)應(yīng)邀請(qǐng)第三方獨(dú)立機(jī)構(gòu) 對(duì)資金存管、信息披露情況、信息安全、經(jīng)營(yíng)合 規(guī)性、信息系統(tǒng)穩(wěn)健性等情況進(jìn)行審計(jì)等，并將 相關(guān)資料報(bào)送至地方金融監(jiān)管部門(mén)。上述要求 將大幅增加P2P平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)成本，短期內(nèi)將擠壓 平臺(tái)的利潤(rùn)空間，小平臺(tái)生存壓力劇增。
規(guī)范出借人與借款人義務(wù)，加強(qiáng)金融消費(fèi)者保 護(hù)

    為保證網(wǎng)絡(luò)借貸中出借人具備相應(yīng)的投資認(rèn)知 和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力，《暫行辦法》對(duì)出借人的條件 進(jìn)行了規(guī)范，需滿足：實(shí)名注冊(cè)；具備投資風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力、非保本金融模式投資經(jīng) 驗(yàn)；需要通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估；出借人實(shí)行分級(jí)管理， 可設(shè)定動(dòng)態(tài)調(diào)整的出借限額與出借標(biāo)的限 制。P2P平臺(tái)需以此為依據(jù)設(shè)置出借人參與網(wǎng)絡(luò) 借貸投資的門(mén)檻。

    針對(duì)借款人，《暫行辦法》要求提供真實(shí)、準(zhǔn)確、 完整的用戶信息及融資信息；按約定使用借款 資金；不得在多個(gè)平臺(tái)重復(fù)融資等；不得欺詐借 款；不得已經(jīng)發(fā)現(xiàn)平臺(tái)違規(guī)仍進(jìn)行交易等義務(wù)。

    三、未來(lái)監(jiān)管趨勢(shì)

    對(duì)于金融行業(yè)而言，監(jiān)管始終扮演著“引路燈” 的重要角色，特別是對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融這類(lèi)新興 業(yè)態(tài)，在爆發(fā)式創(chuàng)新發(fā)展的同時(shí)，各類(lèi)行業(yè)亂象 頻出、投資者權(quán)益得不到充分保護(hù)，亟需由監(jiān)管 部門(mén)介入，統(tǒng)一行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，掃除行業(yè)亂象，引導(dǎo) 規(guī)范化發(fā)展。自《征求意見(jiàn)稿》出臺(tái)后，各類(lèi)監(jiān) 管機(jī)構(gòu)在征求意見(jiàn)的同時(shí)也迅速展開(kāi)行動(dòng)，對(duì) P2P平臺(tái)進(jìn)行清查并對(duì)不合規(guī)的問(wèn)題平臺(tái)提出整 改要求。期間，大批量欺詐性質(zhì)、不規(guī)范的問(wèn)題 平臺(tái)主動(dòng)或被動(dòng)退出市場(chǎng)，P2P機(jī)構(gòu)數(shù)量增長(zhǎng)也 逐步趨緩�！稌盒修k法》則標(biāo)志著P2P合規(guī)化發(fā) 展的號(hào)角正式吹響，P2P行業(yè)市場(chǎng)必將在監(jiān)管的 有序引導(dǎo)下進(jìn)入冷靜、穩(wěn)定的正規(guī)發(fā)展階段。

    從各類(lèi)金融業(yè)態(tài)的發(fā)展歷史經(jīng)驗(yàn)而言，金融創(chuàng)新 與監(jiān)管之間的互動(dòng)是動(dòng)態(tài)博弈的過(guò)程，“創(chuàng)新— 監(jiān)管—再創(chuàng)新—再監(jiān)管”也是一種長(zhǎng)期的良性 迭代過(guò)程。因此，以積極的眼光看待監(jiān)管、看待 P2P行業(yè)，我們認(rèn)為，未來(lái)的監(jiān)管在法規(guī)細(xì)則要 求和具體執(zhí)行落地方面將有以下三大趨勢(shì)：

    守住底線監(jiān)管，穿透考核關(guān)注業(yè)務(wù)定性《暫行辦法》中明確提出辦法公布后將由地方金 融監(jiān)管部門(mén)對(duì)不合規(guī)P2P平臺(tái)提出整改要求，整 改期不超過(guò)12個(gè)月。基于互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)發(fā)展的 歷史經(jīng)驗(yàn)，羅蘭貝格認(rèn)為，各地的地方金融監(jiān)管 機(jī)構(gòu)將依據(jù)各地實(shí)際情況制定P2P平臺(tái)專(zhuān)項(xiàng)整治行動(dòng)時(shí)間表，重點(diǎn)圍繞嚴(yán)格市場(chǎng)準(zhǔn)入、加強(qiáng)資金 監(jiān)管、規(guī)范廣告宣傳、強(qiáng)化業(yè)務(wù)規(guī)范四方面展開(kāi) 整治行動(dòng)。

    整治行動(dòng)將在未來(lái)一年內(nèi)分為3個(gè)階段展開(kāi)。首 先由地方監(jiān)管制定區(qū)域內(nèi)清理整頓方法并開(kāi)始 逐一摸底排查；其次實(shí)施清理整頓工作，組織各 平臺(tái)自查并提出合規(guī)整改方案和行動(dòng)計(jì)劃表； 最后進(jìn)行合規(guī)性驗(yàn)收，完成區(qū)域內(nèi)P2P平臺(tái)合規(guī) 整改總體報(bào)告，形成監(jiān)管長(zhǎng)效機(jī)制。

    重點(diǎn)排查與整治的內(nèi)容將始終圍繞底線進(jìn)行監(jiān) 管，如是否有非法集資等違法情節(jié)、是否自融、 是否發(fā)放貸款、是否自行發(fā)售或代銷(xiāo)理財(cái)?shù)冉?融產(chǎn)品、是否夸大虛假宣以高息攬客、是否大規(guī) 模線下?tīng)I(yíng)銷(xiāo)融資項(xiàng)目等。其次，監(jiān)管機(jī)構(gòu)將根據(jù) 業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)認(rèn)定業(yè)務(wù)屬性。具體而言，一行三會(huì)將 聯(lián)合對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融涉及的資金端與資產(chǎn)端進(jìn) 行“穿透式”考核，一旦P2P平臺(tái)被歸類(lèi)為信用中 介，就將成為重點(diǎn)整治對(duì)象。

    因此，建議各類(lèi)P2P平臺(tái)針對(duì)以上幾方面主動(dòng)開(kāi) 展自查工作，針對(duì)踩界領(lǐng)域盡早啟動(dòng)整改方案的 規(guī)劃與實(shí)施，以擁抱監(jiān)管的態(tài)度坦誠(chéng)溝通，積極 配合檢查，以在監(jiān)管部門(mén)面前樹(shù)立好形象并形 成好口碑。

    實(shí)行分類(lèi)處置，窗口期完成全面整改2015年底的《征求意見(jiàn)稿》出臺(tái)后，全國(guó)各地的 金融監(jiān)管部門(mén)已逐步制定了各地區(qū)的具體排查 方案及行動(dòng)計(jì)劃。截止《暫行辦法》公布前，上 海、北京、浙江、江蘇、廣東、深圳等地區(qū)已對(duì)本 地的P2P平臺(tái)開(kāi)展了逐一排查，建立“一戶一檔” ，并將根據(jù)平臺(tái)的業(yè)務(wù)定性、是否踩業(yè)務(wù)“紅線” 、是否有非法集資等違法行為，將P2P平臺(tái)分為 合規(guī)類(lèi)、整改類(lèi)和取締類(lèi)，進(jìn)行分類(lèi)處置，而 非“一刀切”全面打擊。

    根據(jù)各地金融監(jiān)管部門(mén)已開(kāi)展的整治行動(dòng)和與 某地方監(jiān)管層溝通意見(jiàn)，羅蘭貝格認(rèn)為，《暫行辦法》公布的未來(lái)一年中地方金融監(jiān)管部門(mén)對(duì) P2P平臺(tái)分類(lèi)處置的總體思路仍將延續(xù)“扶優(yōu)抑 劣”原則。針對(duì)合規(guī)類(lèi)平臺(tái)，會(huì)繼續(xù)支持鼓勵(lì)發(fā) 展，過(guò)程中做好引導(dǎo)督促，力求打造成為地區(qū)乃 至全國(guó)性的行業(yè)標(biāo)桿；針對(duì)整改類(lèi)平臺(tái)，監(jiān)管將 會(huì)給予一定的整改期限，在此過(guò)程中要求平臺(tái)制 定全面的整改方案及行動(dòng)計(jì)劃，每周、每月定期 上報(bào)階段性整改成果，披露關(guān)鍵數(shù)據(jù)，以便于監(jiān) 管部門(mén)掌握最新進(jìn)展，盡早識(shí)別整改風(fēng)險(xiǎn)，而到 期后整改效果不明顯的平臺(tái)將面臨淘汰；針對(duì)取 締類(lèi)平臺(tái)，金融局、公安、司法、刑偵、工商等部 門(mén)將聯(lián)合采取行動(dòng)嚴(yán)厲打擊，依法追求其刑事責(zé) 任或采取行政處罰。

    與此同時(shí)，據(jù)悉整治行動(dòng)過(guò)程中發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題及整 改難點(diǎn)也將作為正式辦法細(xì)則修訂的重要輸入 及參考依據(jù)，換言之，這一年將成為P2P監(jiān)管細(xì) 則正式出臺(tái)前最后的窗口期，各類(lèi)平臺(tái)應(yīng)由“被 動(dòng)式”時(shí)候應(yīng)對(duì)化為主動(dòng)積極防范，積極配合監(jiān) 管部門(mén)工作，加強(qiáng)溝通，依據(jù)《暫行辦法》抓緊 整改。12個(gè)月的整改期結(jié)束后，最壞的可能性即 不合規(guī)的平臺(tái)由于“歷史包袱”過(guò)重、負(fù)面印象 深刻等原因，無(wú)法獲得監(jiān)管認(rèn)可完成備案，從而 不得不面臨停業(yè)。

    監(jiān)管更加務(wù)實(shí)，跨部委機(jī)構(gòu)協(xié)作以確保平穩(wěn) 過(guò)渡雖然目前P2P整體的監(jiān)管框架已經(jīng)明確，但在具 體落實(shí)執(zhí)行的過(guò)程中，不論是從P2P平臺(tái)還是相 關(guān)監(jiān)管部門(mén)的反饋來(lái)看，仍有尚不明確的“灰 色”空間。正是由于無(wú)法可依，平臺(tái)陷入即使有 心整改也難以取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展的窘境。因而在 下一階段，銀監(jiān)會(huì)也將繼續(xù)牽頭相關(guān)部門(mén)在《暫 行辦法》正式發(fā)布實(shí)施的基礎(chǔ)上，制定配套的實(shí) 施細(xì)則，如涉及出借人分類(lèi)評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)、針對(duì)P2P 的銀行存管業(yè)務(wù)規(guī)則、金融統(tǒng)計(jì)與報(bào)送制度、信 息披露機(jī)制等，以進(jìn)一步統(tǒng)一明確規(guī)則與制度、 提升可落地性，為下一步加強(qiáng)網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)事中與事 后監(jiān)管奠定基礎(chǔ)。另一方面，從監(jiān)管的初衷來(lái)看，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸作 為滿足中小企業(yè)、實(shí)現(xiàn)普惠金融、支持大眾創(chuàng)業(yè) 萬(wàn)眾創(chuàng)新、扶持實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展的中堅(jiān)力量， 應(yīng)予以充分鼓勵(lì)與支持。因此監(jiān)管在行業(yè)規(guī)范化 引導(dǎo)的過(guò)程中，也多次強(qiáng)調(diào)將保證平穩(wěn)過(guò)渡，講 究方法與節(jié)奏，力求穩(wěn)妥處置風(fēng)險(xiǎn)，以避免引發(fā) 群體性事件。與《征求意見(jiàn)稿》相比，《暫行辦 法》也體現(xiàn)出監(jiān)管更加務(wù)實(shí)、更加注重業(yè)務(wù)本質(zhì) 及市場(chǎng)影響的特點(diǎn)。例如不再拘泥于名義上是 否是關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)參與自融，而更多是以業(yè)務(wù)本質(zhì) 是否有自融作為監(jiān)管要求�？深A(yù)見(jiàn)在未來(lái)一年 中，監(jiān)管機(jī)構(gòu)將會(huì)延續(xù)其務(wù)實(shí)落地、鼓勵(lì)支持的 態(tài)度，逐步引導(dǎo)行業(yè)通過(guò)合規(guī)整改平穩(wěn)過(guò)渡至 全面有序發(fā)展。

    在具體落實(shí)的過(guò)程中，監(jiān)管部門(mén)也將與行業(yè)自律 組織緊密配合。以由央行牽頭成立的中國(guó)互聯(lián) 網(wǎng)金融協(xié)會(huì)為例，將承擔(dān)制定互聯(lián)網(wǎng)金融經(jīng)營(yíng) 管理規(guī)則和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的重要職責(zé)，并且已接受中 國(guó)人民銀行委托開(kāi)展互聯(lián)網(wǎng)金融統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)工 作，啟動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融信息共享建設(shè)。除此以外， 各地互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)、網(wǎng)貸協(xié)會(huì)相繼成立，在行 業(yè)內(nèi)的影響力日益凸顯，如北京市網(wǎng)貸協(xié)會(huì)接受 北京金融局委托對(duì)北京市的P2P網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)開(kāi)展 駐場(chǎng)考察，并協(xié)同監(jiān)管部門(mén)與第三方數(shù)據(jù)公司、 商業(yè)銀行溝通交流，幫助北京的平臺(tái)批量引入征 信數(shù)據(jù)、對(duì)接銀行存管合作等。

    相信在未來(lái)，越來(lái)越多涵蓋P2P網(wǎng)貸業(yè)務(wù)、法律、 技術(shù)、風(fēng)控、產(chǎn)品等方面的專(zhuān)業(yè)協(xié)會(huì)將日益活 躍，與監(jiān)管部門(mén)互相配合、補(bǔ)充，共同推進(jìn)P2P網(wǎng) 貸行業(yè)的規(guī)范經(jīng)營(yíng)和穩(wěn)步發(fā)展。與此同時(shí)，跨部 委、機(jī)構(gòu)的聯(lián)合協(xié)作監(jiān)管也必將更加專(zhuān)業(yè)，例如 可避免出現(xiàn)監(jiān)管重疊及監(jiān)管死角。但也可能帶 來(lái)新的問(wèn)題有待解決，例如多方監(jiān)管可能將降 低監(jiān)管要求的針對(duì)性和實(shí)操性，被監(jiān)管對(duì)象則 疲于應(yīng)付多方監(jiān)管，從而造成平臺(tái)較大負(fù)擔(dān)和資 源冗余浪費(fèi)等現(xiàn)象。

    四、中國(guó)P2P平臺(tái)在合規(guī)轉(zhuǎn)型 中可能面臨的問(wèn)題

    合規(guī)轉(zhuǎn)型的八大重點(diǎn)領(lǐng)域

    隨著《暫行辦法》的落地，P2P網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)紛紛將合 規(guī)轉(zhuǎn)型提升到首要高度，一方面在公司內(nèi)部高層 組織針對(duì)《暫行辦法》的專(zhuān)項(xiàng)研討，同時(shí)也積極參 與監(jiān)管部門(mén)、行業(yè)協(xié)會(huì)組織的各類(lèi)專(zhuān)家解讀及培 訓(xùn)，力求在第一時(shí)間領(lǐng)會(huì)監(jiān)管趨勢(shì)及整改相關(guān)的 指導(dǎo)意見(jiàn)。羅蘭貝格結(jié)合對(duì)P2P網(wǎng)貸行業(yè)的洞察、 對(duì)《暫行辦法》等相關(guān)政策解讀，以及與監(jiān)管部門(mén) 的緊密溝通，全面梳理總結(jié)了在監(jiān)管細(xì)則下P2P全 面合規(guī)轉(zhuǎn)型框架，即按照戰(zhàn)略、業(yè)務(wù)、運(yùn)營(yíng)分為三 大類(lèi)別，重點(diǎn)關(guān)注八大領(lǐng)域進(jìn)行全面整改。 L

    戰(zhàn)略層面，從合規(guī)角度全面審視未來(lái)戰(zhàn)略

    1、明確未來(lái)的發(fā)展目標(biāo)、P2P平臺(tái)定位及核心業(yè) 務(wù)模式等 在P2P業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，梳理現(xiàn)有的整體業(yè)務(wù)版圖，并 以P2P業(yè)務(wù)合規(guī)轉(zhuǎn)型為契機(jī)，明確未來(lái)的戰(zhàn)略發(fā)展 目標(biāo)、全業(yè)務(wù)版圖覆蓋以及P2P業(yè)務(wù)在其中的定位。

    2、梳理平臺(tái)及關(guān)聯(lián)公司的關(guān)系，確保P2P業(yè)務(wù)獨(dú) 立運(yùn)營(yíng) 對(duì)于希望打造互聯(lián)網(wǎng)金融全業(yè)務(wù)版圖的公司而 言，更需要對(duì)平臺(tái)實(shí)體及其他關(guān)聯(lián)公司實(shí)體間的 關(guān)系進(jìn)行全面梳理，從法人架構(gòu)、業(yè)務(wù)、產(chǎn)品、渠 道、財(cái)務(wù)、職場(chǎng)等各個(gè)方面盡快實(shí)現(xiàn)P2P與非P2P 業(yè)務(wù)間的剝離，以確保各個(gè)業(yè)務(wù)板塊在其實(shí)體下 能夠獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，避免風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)。

   例如以P2P業(yè)務(wù)起家的積木盒子，如今已全面轉(zhuǎn)型為智能金融服務(wù)商的PINTEC(品鈦)集團(tuán)，旗下?lián)?有積木盒子、讀秒、一點(diǎn)基金、靈璣、企樂(lè)匯等。其 中，積木盒子定位于P2P平臺(tái)、讀秒定位于智能信 貸引擎、一點(diǎn)基金是場(chǎng)景式基金代銷(xiāo)平臺(tái)、靈璣 是智能投顧平臺(tái)、企樂(lè)匯專(zhuān)注于大數(shù)據(jù)征信。

    業(yè)務(wù)層面，打造純線上的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸模式

    3、線下理財(cái)團(tuán)隊(duì)轉(zhuǎn)型，門(mén)店關(guān)停并轉(zhuǎn)，線上展業(yè) 模式設(shè)計(jì) 由于中國(guó)的現(xiàn)實(shí)情況，許多P2P平臺(tái)在業(yè)務(wù)發(fā)展初 期為了做大業(yè)務(wù)規(guī)模、吸引客戶而開(kāi)設(shè)線下門(mén)店、 組建大批營(yíng)銷(xiāo)團(tuán)隊(duì)進(jìn)行展業(yè)攬客。《暫行辦法》不 允許在物理場(chǎng)所開(kāi)展融資項(xiàng)目推介等業(yè)務(wù)，這是 擺在采用傳統(tǒng)線下模式、O2O模式等平臺(tái)面前巨大 的難題。這類(lèi)平臺(tái)的線下團(tuán)隊(duì)動(dòng)輒上萬(wàn)人，要在短 期內(nèi)對(duì)線下?tīng)I(yíng)銷(xiāo)團(tuán)隊(duì)、門(mén)店完成整改波及面甚廣。

    因此，P2P平臺(tái)需要對(duì)線下模式的轉(zhuǎn)型進(jìn)行全面審 慎的規(guī)劃，一方面著力眼前局勢(shì)，根據(jù)監(jiān)管要求停 止線下?tīng)I(yíng)銷(xiāo)的實(shí)質(zhì)性行為，另一方面結(jié)合未來(lái)的發(fā) 展戰(zhàn)略，未雨綢繆先行布局。例如，宜信早已啟動(dòng)轉(zhuǎn) 型將線下團(tuán)隊(duì)轉(zhuǎn)型升級(jí)成為專(zhuān)業(yè)的財(cái)富管理機(jī)構(gòu)， 獲得基金代銷(xiāo)、保險(xiǎn)代銷(xiāo)、私募基金管理人等牌 照，同時(shí)引導(dǎo)員工考取相應(yīng)資質(zhì)，淘汰低產(chǎn)能不達(dá) 標(biāo)員工；人人貸、積木盒子等平臺(tái)也已開(kāi)始著力打 造純線上的P2P平臺(tái)，積極構(gòu)建自身的線上獲客能 力。

    4、P2P產(chǎn)品設(shè)計(jì)與銷(xiāo)售流程優(yōu)化，避免觸碰13條 業(yè)務(wù)紅線

P2P網(wǎng)貸合規(guī)轉(zhuǎn)型框架

    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的《2017-2022年中國(guó)P2P網(wǎng)貸行業(yè)深度調(diào)研及投資前景預(yù)測(cè)報(bào)告》

標(biāo)簽： O2O 安全 標(biāo)準(zhǔn) 大數(shù)據(jù) 服務(wù)商 互聯(lián)網(wǎng) 互聯(lián)網(wǎng)金融 計(jì)劃 金融 企業(yè) 網(wǎng)絡(luò) 網(wǎng)站 網(wǎng)站備案 問(wèn)題 信息安全 信息化 行業(yè) 用戶 轉(zhuǎn)型

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