內(nèi)容摘要：在供需信息充分透明、交易成本極低的情況下，中介的職能將會被削弱，資金的供求雙方可以進行面對面交易，雙方或多方交易可同時進行，通過拍賣等方式進行定價，供需雙方都有透明、公開的機會，市場的公平性和有效性會較傳統(tǒng)金融行業(yè)大幅度提高，達(dá)到接近完全競爭的理想狀態(tài)

    內(nèi)容選自產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)發(fā)布的《2013-2018年中國金融行業(yè)專項研究及發(fā)展趨勢預(yù)測報告》

    一、互聯(lián)網(wǎng)的滲透引發(fā)行業(yè)融合

    1、對用戶的滲透改變用戶消費習(xí)慣

    環(huán)境優(yōu)化和終端技術(shù)進步的推動下，互聯(lián)網(wǎng)的滲透率不斷提升，截止2013年6月中國互聯(lián)網(wǎng)用戶的規(guī)模為5.91億，滲透率超過40%�；ヂ�(lián)網(wǎng)已經(jīng)成為生活的一部分，移動互聯(lián)網(wǎng)的崛起，LBS（手機定位）技術(shù)、移動支付、二維碼等技術(shù)的應(yīng)用，更是讓用戶可以隨時隨地完成消費行為，便利性大幅提升，越來越多的消費者開始由線下轉(zhuǎn)移至線上。

    2、對產(chǎn)業(yè)的滲透引發(fā)產(chǎn)業(yè)融合

    互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)在第三次工業(yè)革命中誕生，技術(shù)平臺和底層架構(gòu)的特性賦予了其強大的聯(lián)接功能，擺脫了傳統(tǒng)的時空、地域的限制，覆蓋范圍、傳輸效率和時效性都較傳統(tǒng)行業(yè)有了質(zhì)的飛躍�；ヂ�(lián)網(wǎng)技術(shù)開始滲透到各個行業(yè)，并引發(fā)了以融合為特征的產(chǎn)業(yè)革命，產(chǎn)業(yè)之間的技術(shù)、產(chǎn)品和服務(wù)相互滲透和交叉，一種產(chǎn)品或者服務(wù)往往是多個產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)成果的結(jié)晶，原有的產(chǎn)業(yè)界限日益模糊化。

O2O電商的線上和線下融合

    隨著互聯(lián)網(wǎng)和移動互聯(lián)網(wǎng)對用戶和行業(yè)的滲透率的提高和深入，未來互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)和其他行業(yè)的融合是必然趨勢，傳統(tǒng)行業(yè)的生產(chǎn)效率會在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的驅(qū)動下或者主動或者被動的提升。同時我們還應(yīng)該注意到移動互聯(lián)網(wǎng)的沖擊將會比傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)的沖擊來的更快、更猛烈。

    二、多方需求的共同作用

    1、中小客戶對金融服務(wù)的需求強烈

    作為盈利機構(gòu)，以銀行為代表的傳統(tǒng)金融機構(gòu)以追求自身利益最大化為運營目的，單位業(yè)務(wù)規(guī)模較大的客戶能夠在實現(xiàn)相同收入的情況下有效攤低人力、物業(yè)和設(shè)備等運營成本和風(fēng)控成本，利潤貢獻占比更高，金融機構(gòu)的各類資源必然會向大客戶傾斜，由此導(dǎo)致對中小客戶的產(chǎn)品種類、服務(wù)深度不足。傳統(tǒng)金融機構(gòu)的主要業(yè)務(wù)是中高額貸款，民間私企、小額貸款涉及的較少，而小額貸款在民間的需求量是巨大的。根據(jù)阿里巴巴平臺調(diào)研數(shù)據(jù)，約89%的企業(yè)客戶需要融資，53.7%的客戶需要無抵押貸款，融資需求在50萬以下的企業(yè)約占55.3%，200萬以下的約占87.3%。

    2、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)多樣化變現(xiàn)方式的探索

    中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)經(jīng)過近30年的發(fā)展，產(chǎn)生了以百度、阿里和騰訊為代表的大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，根據(jù)2013年的最新統(tǒng)計結(jié)果，目前全球獨立用戶訪問量前20的網(wǎng)站中，中國有5家網(wǎng)站上榜。移動互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用也已經(jīng)擁有數(shù)以億計的用戶，并仍在快速增加，2013年6月，微博注冊用戶數(shù)量為5.36億，7月25日，騰訊宣布微信用戶數(shù)量突破4億，預(yù)計年度突破5億。

    互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)典型的商業(yè)模式是通過免費的應(yīng)用吸引足夠多的用戶，然后利用不同的方式對用戶進行商業(yè)價值的開發(fā)，互聯(lián)網(wǎng)廣告和網(wǎng)絡(luò)游戲的快速發(fā)展已經(jīng)證明了互聯(lián)網(wǎng)用戶的巨大價值。在通過廣告和游戲?qū)Υ罅康挠脩糍Y源完成第一階段的變現(xiàn)之后，仍然有大量的冗余流量價值未被開發(fā)，因此拓展至其他行業(yè)進行附加利潤獲取成為趨勢，互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)，使互聯(lián)網(wǎng)公司閑置的客戶資源和資產(chǎn)管理公司閑置的投資機會都得到了激活，雙方一拍即合。

    3、資產(chǎn)管理公司對低成本渠道和用戶的探索

    以基金公司為代表的資產(chǎn)管理公司功能主要集中于產(chǎn)品設(shè)計和投資研發(fā)，并未自建渠道直面客戶，客戶獲取成本高昂。Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2013年上半年72家基金公司共計提取管理費用138.65億元，向銀行等銷售渠道支付了23.97億元的客戶維護費用即尾隨傭金，尾隨傭金整體比例已經(jīng)達(dá)到了17.29%。大資管背景下的產(chǎn)品供給會越來越豐富，渠道的優(yōu)勢和議價能力將更加凸顯，如何找到低成本的渠道是資管公司的迫切需求。

    資產(chǎn)管理公司產(chǎn)品通過銀行和第三方銷售渠道進行銷售時，銷售行在渠道完成，基金公司只能獲得客戶姓名、聯(lián)系方式、產(chǎn)品購買量等簡單數(shù)據(jù)，客戶風(fēng)險評估、資產(chǎn)構(gòu)成結(jié)構(gòu)等關(guān)鍵數(shù)據(jù)都掌握在銀行手中。通過與互聯(lián)網(wǎng)公司的合作，基金公司開始直接面對客戶，獲取用戶的關(guān)鍵數(shù)據(jù)，資產(chǎn)管理公司可以通過數(shù)據(jù)分析客戶需求，開發(fā)相應(yīng)的理財產(chǎn)品。

    三、技術(shù)進步提升配置效率

    1、交易成本源于信息不對稱

    金融的本質(zhì)功能是融通資金，實現(xiàn)供需雙方的匹配，由于需求雙方的信息不對稱，以銀行、證券為代表的一系列金融機構(gòu)承擔(dān)起了中介的角色，推動了資金的擁有權(quán)和使用權(quán)的分離，實現(xiàn)風(fēng)險和收益的匹配。這種匹配會大幅度提升資源的有效性，但成本巨大，具體表現(xiàn)為金融機構(gòu)的利潤、稅收。

    2、技術(shù)進步降低交易成本

    互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的進步，尤其是社交網(wǎng)絡(luò)、搜索引擎、大數(shù)據(jù)技術(shù)出現(xiàn)以后，市場信息不對稱程度減弱，個人和企業(yè)的日常行為可以被充分的記錄、查找和分析，并以此為基礎(chǔ)構(gòu)建風(fēng)險定價模型，信息處理成本和交易成本大幅度降低。

    3、資源配置有效性提升，中介職能弱化

    在供需信息充分透明、交易成本極低的情況下，中介的職能將會被削弱，資金的供求雙方可以進行面對面交易，雙方或多方交易可同時進行，通過拍賣等方式進行定價，供需雙方都有透明、公開的機會，市場的公平性和有效性會較傳統(tǒng)金融行業(yè)大幅度提高，達(dá)到接近完全競爭的理想狀態(tài)

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