“我們?cè)�本想低調(diào)，用打‘乖乖牌’的方式去經(jīng)營(yíng)宏?，但是別人太厲害，我們就必須出手狠且快一點(diǎn)”，8月28日，宏?董事長(zhǎng)王振堂解釋宏?以7.1億美元收購(gòu)美國(guó)第四大個(gè)人計(jì)算機(jī)廠商Gateway公司的初衷。

此前一日，宏?公司宣布了這項(xiàng)并購(gòu)案。通過(guò)并購(gòu)，宏?完成了對(duì)聯(lián)想集團(tuán)的雙重阻擊，宏?超過(guò)聯(lián)想穩(wěn)坐全球PC第三的位置，并有能力向全球PC老二戴爾發(fā)起沖擊。另外，宏 更是隔斷了聯(lián)想通過(guò)并購(gòu)大幅向歐洲市場(chǎng)邁進(jìn)的路徑。

宏?拼命搶位

并購(gòu)Gateway之后，聯(lián)想與宏?之間的較量將一發(fā)而不可收拾。 實(shí)際也如此，在規(guī)模效應(yīng)從未像今天這么重要的全球PC業(yè)，所謂收購(gòu)，收的無(wú)非就是市場(chǎng)份額。

本報(bào)4月9日曾以《宏?套現(xiàn) 疑為Gateway籌餉》為題，報(bào)道了宏?欲購(gòu)Gateway一事，雖然宏?方面一直持否認(rèn)態(tài)度，但四個(gè)多月后，此并購(gòu)案終于水落石出。這一交易預(yù)計(jì)將于2007年12月完成。

Gateway公司CEO埃德?科爾曼不久前接受本報(bào)記者采訪時(shí)就曾預(yù)示，“并購(gòu)將會(huì)越來(lái)越頻繁發(fā)生，PC業(yè)的整合已是大勢(shì)所趨”。

宏?董事長(zhǎng)王振堂表示，并購(gòu)?fù)瓿珊�，�?公司年度營(yíng)收將超過(guò)150億美元，不但強(qiáng)化宏?在美國(guó)市場(chǎng)的地位，再加上宏?目前在歐洲及亞洲市場(chǎng)的有利地位，立即讓宏?PC全球排名穩(wěn)坐第三。

根據(jù)交易條款，宏?將以每股1.90美元的價(jià)格對(duì)Gateway發(fā)行在外的股票進(jìn)行現(xiàn)金收購(gòu)，這個(gè)價(jià)格比消息公告前一交易日Gateway收盤價(jià)高出了57%。 此前無(wú)論是Gartner數(shù)據(jù)還是IDC報(bào)告，宏?與聯(lián)想著實(shí)難分伯仲，幾乎并列全球第三大PC廠商。

投資銀行巴黎百富勤分析師加爾文稱，宏?對(duì)Gateway的出價(jià)過(guò)高，合適的出價(jià)應(yīng)該比Gateway消息公告前一交易日股價(jià)溢價(jià)10%~20%左右，“宏?相當(dāng)于在全球市場(chǎng)每增加1%的份額，就得付出3.5億美元左右的代價(jià)”。

而相比之下，聯(lián)想2005年收購(gòu)IBM PC部門時(shí)，每增加1%全球市場(chǎng)份額的價(jià)格為2 . 9億美元。評(píng)論公布次日8月28日，宏?股價(jià)下跌6.9%，報(bào)收59.20元新臺(tái)幣。29日，宏?股票跌至55.1元新臺(tái)幣。聯(lián)想控股董事長(zhǎng)柳傳志也指出，“收購(gòu)關(guān)鍵要看花了多少錢，要看性價(jià)比是否高”。

不過(guò)，宏?并不這么認(rèn)為，而是宏?迅速完成了全球的布局，其中歐洲、美國(guó)、中國(guó)內(nèi)地是其最重要的三個(gè)市場(chǎng)，而美國(guó)一直是最薄弱的環(huán)節(jié)。在過(guò)去的十年內(nèi)，宏?幾乎沒(méi)有在美國(guó)市場(chǎng)盈利。王振堂曾在多個(gè)場(chǎng)合表示，美國(guó)是宏?最重視的市場(chǎng)，在美國(guó)市場(chǎng)取得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，是宏 最大的愿望。此前，宏?曾三次進(jìn)軍美國(guó)，但都無(wú)功而返。1989年，宏?以50萬(wàn)美元收購(gòu)了美國(guó)一家小型PC維修企業(yè)，結(jié)果卻帶來(lái)2000萬(wàn)美元的損失；1990年，宏?以9400萬(wàn)美元收購(gòu)美國(guó)ALTOS，試圖提升技術(shù)、營(yíng)銷力及品牌影響，結(jié)果整合失敗；1997年再次出手，收購(gòu)了德州儀器PC子公司，但卻未能在美國(guó)市場(chǎng)建成分銷網(wǎng)絡(luò)而以失敗告終。

隨著聯(lián)想兩年前收購(gòu)IBM PC業(yè)務(wù)，并成功地在美國(guó)站穩(wěn)腳跟，擁有了與宏?爭(zhēng)奪全球PC第三的實(shí)力，宏?也必須在他最薄弱的市場(chǎng)有所作為。

收購(gòu)?fù)瓿珊�，�?旗下將有宏?、Gateway、E-machine等三個(gè)品牌，王振堂表示，宏?未來(lái)將實(shí)施多品牌戰(zhàn)略。

聯(lián)想日子難過(guò)

8月7日，聯(lián)想集團(tuán)(0092.HK)發(fā)布公告，稱公司已就收購(gòu)Packard Bell與一獨(dú)立第三方訂立了一項(xiàng)諒解備忘錄，并洽談收購(gòu)的具體協(xié)議。聯(lián)想集團(tuán)董事局主席楊元慶也公開(kāi)表示希望以此做大歐洲市場(chǎng)。針對(duì)Packard Bell實(shí)施的并購(gòu)計(jì)劃，無(wú)疑讓聯(lián)想與宏?進(jìn)行了一場(chǎng)貼身肉搏。在業(yè)界看來(lái)，宏?只須通過(guò)Gateway加強(qiáng)在美國(guó)市場(chǎng)的影響，聯(lián)想則要借Packard Bell壯大自己在歐洲的實(shí)力。相反，在歐洲很具優(yōu)勢(shì)的宏 并不需要通過(guò)IBM進(jìn)入美國(guó)的聯(lián)想那樣借助Packard Bell、也不需要Gateway來(lái)錦上添花。但商場(chǎng)上從來(lái)都不可能皆大歡喜，必須要爭(zhēng)個(gè)“你死我活”才行。

宏?在公告中披露，Gateway計(jì)劃行使優(yōu)先購(gòu)買權(quán)，從華裔商人許立信手中收購(gòu)Packard Bell母公司PB控股公司的全部股份。這意味著Gateway已有法定權(quán)力去決定購(gòu)買Packard Bell，只要Gateway確定要買，Packard Bell就非得賣給Gateway不可。之前聯(lián)想和Packard Bell簽的備忘錄也形同失效。

Gateway則在近日透露，其在2006年6月就從許立信處獲得了PB控股公司的優(yōu)先購(gòu)股權(quán)，并已于近期收到許立信的通知，稱其希望基于第三方的出價(jià)向Gateway出售所有PB控股公司股份。由此看來(lái)，聯(lián)想很可能就是出價(jià)的第三方，難道聯(lián)想在無(wú)意間成為了他人的棋子？知情人士表示，現(xiàn)在下結(jié)論還為時(shí)過(guò)早。

“不到最后一刻，什么事都可能發(fā)生”，對(duì)于此次并購(gòu)，多位業(yè)界人士這樣評(píng)價(jià)。在業(yè)界看來(lái)，宏?收購(gòu)Gateway仍存在巨大的整合風(fēng)險(xiǎn)，包括合并后的多品牌策略如何靈活運(yùn)用，解決內(nèi)部管理等諸多問(wèn)題�！昂�?在美國(guó)市場(chǎng)有過(guò)失敗的歷史，誰(shuí)知道這一次又會(huì)怎樣？”Gartner分析師葉磊說(shuō)。

8月16日，Gateway與神州數(shù)碼正式簽訂代理合同進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)。僅十幾天時(shí)間，Gateway就被宏?收購(gòu)，Gateway及宏 未來(lái)在中國(guó)內(nèi)地的業(yè)務(wù)將如何整合還是一個(gè)未知數(shù)。(本報(bào)記者丁飛洋對(duì)本文亦有貢獻(xiàn))